구리 아닌 알루미늄… 예상 빗나간 금속 공급 위기
호르무즈 봉쇄 넘어 미사일 타격… 걸프 제련소 생산 차질
재고 넘치는 구리와 달리 알루미늄은 즉각 공급 부족 현실화
가격 상승과 프리미엄 급등… 서방 구매자 이중 부담
전쟁 장기화에 금속 시장 재편… 수요 위축 변수로 부상
중동 지역 분쟁이 장기화되면서 금속 시장의 공급 위기 양상이 당초 예상과 다르게 전개되고 있다는 분석이 나왔다.
로이터 통신의 앤디 홈 칼럼에 따르면 올해 초까지만 해도 시장은 구리 공급 부족을 우려했지만, 1분기를 지나면서 실제 공급 위기는 알루미늄에서 먼저 나타난 것으로 분석됐다.
보도에 따르면 이란과의 전쟁이 5주째 이어지는 가운데, 금과 은 시장에서 시작된 투기적 자금이 금속 시장으로 유입되며 초기에는 구리 가격 상승을 이끌었다. 실제로 구리는 1월 톤당 1만4,527.50달러까지 오르며 사상 최고치를 기록했지만, 이후 상황은 달라졌다.
현재 구리 시장은 공급 부족이 아닌 공급 과잉 상태로 분석된다. 3월 말 기준 전 세계 거래소 구리 재고는 140만 톤을 넘어 수년 내 최고 수준을 기록했으며, 이에 따라 가격은 1월 고점 대비 약 15% 하락한 톤당 1만2,335.50달러 수준에서 1분기를 마감했다.
반면 알루미늄 시장은 전혀 다른 흐름을 보이고 있다. 로이터는 이번 전쟁이 글로벌 알루미늄 공급망의 취약성을 드러냈다고 분석했다. 걸프 지역은 전 세계 제련 능력의 약 9%, 중국을 제외한 글로벌 수출의 약 18%를 차지하는 핵심 생산 거점이다.
초기에는 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 물류 차질이 문제였지만, 이후 상황은 더 악화됐다. 카타르와 바레인 제련소는 원료 확보를 위해 가동률을 낮췄으며, 여기에 이란의 미사일 공격까지 더해지면서 생산 차질이 현실화됐다.
바레인의 알루미늄 제련소는 공격 이후 가동률이 약 30% 수준으로 떨어졌고, 아랍에미리트의 대형 제련소는 발전 설비 피해로 인해 가동이 전면 중단된 상태로 전해졌다. 이로 인해 글로벌 공급망 전반에 충격이 확산되고 있다.
이 같은 상황 속에서 글로벌 구매자들은 가격 상승과 실물 프리미엄 급등이라는 이중 부담에 직면한 것으로 나타났다. 알루미늄 가격은 2022년 이후 최고 수준까지 상승했다.
알루미늄 가격은 장기간 박스권 흐름을 이어오다 2월 말 이후 공급 차질 우려가 반영되며 급등세로 전환됐다. 최근에는 급등 이후 조정과 재상승이 반복되며 고점 구간에서 변동성이 확대되는 모습이다. 가격이 하락한 것이 아니라, 급등 이후 고점 구간에서 변동성이 확대되는 국면으로 해석된다.
한편 시장이 주목했던 다른 금속들은 상대적으로 안정된 모습을 보이고 있다. 주석 역시 1월 톤당 5만9,040달러까지 상승했지만 이후 재고가 늘어나며 공급 부족 우려가 완화됐다. 실제로 주석 재고는 올해 들어 약 60% 증가한 8,675톤 수준까지 늘어났다.
니켈과 납 역시 재고가 충분한 상황으로 분석되며, 특히 납 재고는 50만 톤을 넘어 금융 거래용 금속으로 활용될 가능성이 제기되고 있다. 아연은 상대적으로 예외적인 흐름을 보이고 있으나 전반적인 공급 압박은 제한적인 수준이다.
다만 일부 외신에서는 황 공급 차질이 구리 생산으로 이어지는 추가적인 공급 위기가 뒤따를 수 있다는 분석도 제기되고 있다.
로이터는 향후 변수로 수요 측면을 지목했다. 에너지 가격 급등이 제조업과 소비 모두에 부담으로 작용하고 있으며, 전쟁 장기화 여부에 따라 금속 수요 역시 영향을 받을 것으로 분석했다.
특히 알루미늄의 경우 이미 주요 생산 설비가 타격을 입은 만큼, 공급 차질 영향이 수개월 이상 지속될 가능성이 높은 것으로 평가됐다.
이번 보도는 금속 시장이 단순한 수급 기대가 아니라 실제 지정학적 충격에 따라 빠르게 재편되고 있으며, 초기 예상과 달리 현실의 공급 위기는 구리가 아닌 알루미늄에서 먼저 나타나고 있음을 보여준다고 분석했다.
