전쟁·관세·AI 변수 속 변동성 확대, 전문가들 “뉴스보다 계획을 따르라”
하락장 공포보다 더 위험한 감정적 매매, 장기 전략과 자산 배분이 성패를 가른다
글로벌 정세 불안이 이어지는 가운데 투자자들의 고민도 깊어지고 있다. 중동 지역의 군사적 긴장과 관세를 둘러싼 무역 갈등, 인공지능 확산에 따른 경제 구조 변화까지 겹치며 시장 변동성이 확대되고 있기 때문이다. 이처럼 불확실성이 커질수록 투자자들은 대응에 나서야 한다는 압박을 느끼지만, 전문가들은 성급한 판단이 오히려 장기 수익률을 훼손할 수 있다고 경고한다.
미국 경제매체 키플링거는 재무 전문가들의 의견을 인용해 “잘 설계된 투자 계획은 뉴스 흐름을 따라 움직이기보다, 불확실성 자체를 견딜 수 있도록 설계돼야 한다”고 전했다. 실제로 최근 몇 년간 시장은 극심한 변동성을 보였지만 급락 이후 빠르게 반등하는 흐름을 반복해왔다. 2020년 팬데믹 충격과 2025년 관세발 경기 하락 역시 일시적인 급락 이후 새로운 고점을 경신한 사례로 꼽힌다. 그럼에도 투자자들은 매번 “이번에는 다를 수 있다”는 불안에 휩싸인다고 지적했다.
최근 시장 상황 역시 이러한 불안을 반영하고 있다. 일반적으로 시장에서는 10% 하락을 조정 국면, 20% 하락을 약세장으로 구분한다. 최근 나스닥 지수는 약 13% 하락하며 조정 국면에 진입했고, 다우지수와 주요 지수들도 9% 이상 하락한 바 있다. 이처럼 비교적 제한적인 하락에도 투자자들의 체감 불안은 크게 확대되는 모습이다.
이 같은 심리 구조는 국내 증시에서도 유사하게 나타난다. 코스피는 장기적으로 상승 흐름을 이어왔지만, 상승 과정에서 5~10% 수준의 조정 구간이 반복되며 투자 심리를 흔들어왔다. 특히 상승 추세 속 일시적인 조정 구간에서도 시장 참여자들의 체감 변동성은 실제 낙폭보다 크게 느껴지는 경향이 있다.
시장 하락기에는 투자 심리가 크게 흔들린다. 행동재무학 연구에 따르면 투자자들은 손실에서 느끼는 고통이 이익에서 얻는 만족보다 약 두 배 큰 것으로 나타났다. 다시 말해 100만원의 손실이 주는 충격을 상쇄하려면 약 200만원의 이익이 필요하다. 여기에 실시간으로 쏟아지는 뉴스와 모바일 알림이 불안을 더욱 자극하면서 단기적 판단으로 이어질 가능성이 커진다. 전문가들은 이런 환경일수록 단기 변동성보다 장기적인 투자 목표에 집중해야 한다고 조언한다.
특히 하락장에서 현금 비중을 급격히 늘리는 대응은 신중할 필요가 있다. 자산을 매도하는 순간 손실이 확정될 뿐 아니라, 이후 언제 다시 시장에 진입할지를 판단해야 하는 또 다른 어려움이 생기기 때문이다. 문제는 시장이 대체로 급락 이후 짧은 기간 동안 가장 큰 상승폭을 기록한다는 점이다. 이를 비유적으로 보면, 투자 수익은 전체 기간에 고르게 발생하는 것이 아니라 일부 “핵심 구간”에 집중돼 있는 구조에 가깝다. 마치 하나의 결과가 몇 번의 결정적인 장면에 의해 좌우되는 것처럼, 시장에서도 짧은 급등 구간이 전체 수익률의 상당 부분을 결정한다는 의미다. 실제로 1996년부터 2025년까지의 데이터를 보면, 가장 수익률이 높았던 단 10거래일을 놓친 투자자의 경우 전체 투자 수익이 약 56% 감소한 것으로 나타났다. 이는 시장을 떠나 있는 시간이 길어질수록 이러한 핵심 상승 구간을 놓칠 가능성이 커지고, 결과적으로 장기 수익률에 큰 영향을 미칠 수 있음을 보여준다.
장기적으로 시장은 상승 추세를 이어왔다. 평균적으로 연간 약 10% 수준의 수익률을 기록해온 점을 고려할 때, 투자 성과는 ‘타이밍’보다 ‘시장에 머무르는 시간’에 좌우된다는 분석이 힘을 얻는다. 실제로 거래를 거의 하지 않은 투자자들이 더 높은 성과를 기록한 사례도 적지 않다고 전했다.
은퇴자에게는 시장 변동성 외에도 다양한 위험 요인이 존재한다. 미국에서는 은퇴 자산을 한 번에 운용하기보다 사용 시점에 따라 나눠 관리하는 ‘버킷 전략’이 활용된다. 이는 자산을 단기 생활비, 중기 운용 자금, 장기 성장 자금으로 구분해 각각 다른 역할을 부여하는 방식이다. 예를 들어 일정 기간의 생활비는 현금이나 예금 형태로 별도 확보해 두고, 나머지 자산은 채권과 주식 등에 분산 투자한다. 이를 통해 시장이 하락하더라도 보유 자산을 급히 매도하지 않고도 생활비를 충당할 수 있도록 설계하는 구조다.
인플레이션 역시 주요 위험 요인이다. 안전자산 비중을 지나치게 늘릴 경우 단기 안정성은 확보할 수 있지만, 장기적으로 구매력이 감소할 수 있다. 역사적으로 주식은 물가 상승률을 상회하는 수익률을 제공해온 만큼, 일정 수준의 성장 자산을 유지하는 것이 필요하다고 분석했다. 배당주 중심의 투자 전략을 통해 안정적인 현금 흐름을 확보하는 방안도 대안으로 제시된다.
또한 기대수명이 길어지는 상황에서 은퇴 자산이 부족해질 위험도 함께 고려해야 한다. 이에 따라 국민연금과 같은 공적 연금, 채권, 연금 상품 등 다양한 소득원을 구축해 안정적인 현금 흐름을 확보하는 것이 중요하다고 강조된다. 이러한 소득으로 기본적인 생활비를 충당할 수 있다면, 시장 변동 속에서도 일부 자산을 장기 성장 투자에 유지할 수 있는 여유를 확보할 수 있다.
자산 배분 전략으로는 ‘120의 법칙’이 제시된다. 이는 120에서 자신의 나이를 뺀 비율만큼을 주식에 투자하는 방식으로, 예를 들어 70세 투자자의 경우 약 50%를 주식에, 나머지를 채권 등 안전자산에 배분하는 구조다. 전문가들은 이와 같은 자산 배분 원칙을 바탕으로 연 1~2회 정기적인 리밸런싱을 실시하는 것이 바람직하다고 조언한다. 시장 상황에 따라 즉흥적으로 포트폴리오를 조정하는 것은 오히려 위험을 키울 수 있다는 지적이다.
전문가들은 무엇보다 감정에 따른 투자 결정을 경계해야 한다고 강조한다. 시장이 급락할 때 충동적으로 매도하기보다 일정 시간을 두고 판단하거나 전문가와 상의하는 것이 필요하다고 밝혔다. 투자 자문가의 주요 역할 중 하나가 시장 예측이 아니라 투자자의 감정을 관리하는 데 있다는 점도 함께 언급됐다.
결국 불확실성이 커질수록 해답은 단순해진다. 시장을 예측하려 하기보다 장기적인 투자 원칙을 유지하는 것이 중요하다는 것이다. 다양한 위기를 경험한 투자자들 역시 일관된 전략을 지키는 것이 가장 효과적인 대응이라고 입을 모은다. 흔들리는 시장 속에서도 계획을 유지하는 것이 장기적인 투자 성과를 좌우한다고 키플링거는 전했다.
